新西兰Massey University金融学首席教授李晓明来院进行学术交流

阅读: 390

作者:尤宏兵  2018级国际商务硕士赖兆鋆  2018级金融学硕士吴丽萍

2019424日上午,“紫金主张”海外专家学者讲座在网投信誉平台106教室顺利举行。来自新西兰梅西大学的李晓明教授为经管院包括国际贸易、金融学等在内的应用经济学硕士及国际商务、金融专硕的中外学生举行了题为“Order Flow and Exchange Rate Co-movement的精彩讲座。国际贸易学系、应用经济系的多名教师也参加了本次学术讲座。

李教授的演讲主题为订单流与汇率之间的联系,并从单变量扩展到多元框架。李教授利用5种不同的主要国际可自由兑换货币的主要汇率及3种不同的日内频率数据,研究了订单流差异对汇率协同波动的影响。研究发现,在平静时期,订单流对汇率协动的影响显著为负,而在动荡时期则为正。而负面影响会随着日内交易频率的降低而减弱。总体而言,在整个样本期间,汇率相关性在联合升值期间强于联合贬值期间。

李教授的讲座深入浅出,激情洋溢,深刻感染着听众。

在期待中,2019522上午,迎来了李教授的第二次讲座。这次讲座的主题是“The No-short Return Premium。李教授首先对本文的合作者Jiang Danling表示了真诚的感谢,并在讲座开始前就学生学术讲座的重要性及如何聆听讲座提出了建议,学生深受启发。李教授和其合作者基于中国香港股票市场可卖空股票和禁止卖空股票的独特监管设置进行了深入系统的分析与研究,发现政府禁止卖空的股票的平均收益显著要高于可卖空股票。此外,与禁止卖空(可卖空)股票组合联动越多的股票平均会获得更高(更低)的后续异常收益。

通过分析,李教授分析得出了以下结论:(1)禁止卖空股票相比可卖空股票平均会获得显著更高的收益。并且,与禁止卖空因子NMS联动更多的股票和组合平均会比联动更少的股票和组合获得更高的后续异常收益;(2)显著为正的禁止卖空收益溢价是禁止卖空股票更高的错误定价风险补偿的结果。理性投资者与行为投资者反向交易,并对行为投资者施加影响的错误定价风险进行折价。在一定条件下,理性折价影响可能会超过情绪定价的影响,从而导致禁止卖空收益溢价;(3)卖空约束会提高股权成本和产生收益可预测性—这是卖空约束的缺点。该结果强调了使用新兴市场数据探究卖空约束的重要性。

讲座结束后,同学们与李教授进行了互动,李教授认真仔细地回答了同学们的疑问。

李教授现为新西兰Massey University金融学首席教授,长期致力于中国经济增长与稳定、金融计量模型与市场联动、国际汇率波动邓领域的研究,已在国际著名学术期刊如Journal of Banking and FinanceJournal of International Money and FinanceEconomic ModellingJournal of Multinational Financial Management等顶级期刊、学术会议等发表论文、专著、研究报告近200篇(部)发表的论文下载率在全球SSRN(社会科研网)排名前1.71%,论文被引用次数约1256次。李教授还担任多家英文经济学杂志国际编委和匿名审稿人。


评论功能已关闭。